房地产行业:"保招万金"估值分析,合理市盈率13-17倍,保利低估_股票频道

当前资金链能够应对调控冲击。万科、保利、招商、金地四家公司的财务状况都较好,在现金流上能够应对调控冲击。

效率表现,保利最优,招商最弱。效率表现方面,2009年保利地产的效率最好,金地次之,招商最弱。

繁荣期每股收益的极限增速在15-30%水平。以2008和2009年效率表现测算,繁荣期万科每股收益的极限增速17.2%,保利28.5%,金地30.3%,招商24.4%.

低谷期每股收益的下降幅度20-30%。以2008和2009年效率表现测算,低谷期万科每股收益下降28.6%,保利下降18.0%,金地下降25.6%,招商下降25.2%。

估值的上限与下限:繁荣期30倍,低谷期10倍。以2008和2009年效率测算,繁荣期万科的估值上限为23.6倍,低谷期估值下限为9.7倍;保利的估值上限为30.4倍,下限13.3倍;金地的估值上限为30.9倍,下限为11.2倍;招商地产的估值上限为27.9倍,下限为11.1倍。

调控背景下的合理估值13-17倍:万科、保利、金地三家均有70-80%的销售额面临市场调控冲击,招商更高,达到86%,由此计算,招商合理市盈率13倍,万科14倍,金地15倍,保利17倍。

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