长城地产周刊:成交低位反弹,坚持积极布局

要点:

新房市场:成交低位反弹,价格小幅上涨。

销量:本周楼市继上周大幅下降后有所反弹,我们跟踪的重点城市销量指数环比上升18%(其中一线城市成交量与前周持平,二线城市环比上涨28%),主要是基数低的原因;同比下降37%,比09-11 年均值分别下降44%、21%和8%,比08 年均值上升19%。

价格:本周房价环比略涨,我们跟踪的重点城市房价指数环比上周上涨1.2%(其中一线城市上涨2.9%;二线城市上涨1.4%),同比下降6%。较08-10 年均值分别上涨50%、37%和4%,较11 年下降3%。

库存:我们跟踪的重点城市库存消化指数本周略降2%,为193。近期库存消化指数的下降主要是新增库存减少所致。一线城市库存指数较上周微降1%,为137;二线城市略升1%,为132。

未来成交展望:我们认为1 月份全国楼市销量环比和同比均下降的概率较大,2-3 月随着银行信贷额度的增加,销量将出现环比上升。全年行业景气呈现U 型走势,上半年销量驻底,下半年房价见底。

二手房市场:成交大幅反弹。北京1111 套,环比涨53%,较11 年均值跌52%;深圳成交623 套,环比涨56%,较11 年均值降57%;杭州213 套,环比64%,较11 年均值降11%;天津565 套,环比涨28%,较11 年均值降36%。房价方面,天津二手房价小幅反弹3%。

投资建议:坚持积极布局。截至目前,共有43 家公司公布了2011 年年报的业绩预警,其中预增的有16 家,7 家略增,5 家扭亏,4 家续盈,7 家预减,2 家首亏。我们维持年度策略里对行业2011 和2012 年业绩增长27%和15%的判断。建议重点关注面向市场主流需求、全国布局的一线龙头保利地产,具有出色管控能力、深耕二三线城市的二线龙头荣盛发展,以及加快周转速度、力争弯道超车的招商地产,和具有独特商业模式、业绩高度保障的行业新贵华夏幸福。

风险提示:楼市硬着陆。