房地产周刊:成交暂未受到影响,板块走势震荡为主

上周(2013/3/4-2013/3/10)17城成交环比增长2.3%,3月日均成交量同比增长44%,价格一线城市有不同程度下跌,二线城市表现平稳。3月底前为“国五条”细则到各地执行的空档期,多地二手房呈现集中过户潮,一手房销售也暂未受明显影响。4月起二手房交易将趋萎靡,一手房也将一定程度受到调控落地的负面影响,未来板块将呈涨跌两难的震荡走势。

支撑评级的要点

政策宏观动态:上周住建部副部长齐骥表示若新政实施误伤刚需则将出台保护措施;住建部部长姜伟新表示预售制度短期不会取消;财政部副部长朱光耀表示房产税全面开征尚无时间表。公积金贷款方面继续有城市收紧,对刚需产生不利影响,继长沙、东莞等城市先后收紧公积金贷款政策后,武汉在计算公积金可贷额度时也新增了公积金缴存时间及账户余额系数的标准。国家统计局数据显示今年1-2月销售投资增速快速反弹,涨幅超出预期。

上市公司动态:上周万科、保利、金地、恒大等16家房企公布2月销售数据,1-2月销售数据同比均出现增长,同比平均增幅为126%。万科公告2月耗资49.4亿元拿地七幅,金地集团耗资42.35亿拿地五幅,荣盛发展、保利地产、首开股份、招商地产、华夏幸福等也公告拿地,主流房企投资积极。

市场概况:上周我们观察的17个主要城市合计成交面积为414.8万平米,环比上升2.3%,其中,北京、成都、青岛环比升幅排前,广州、东莞、重庆环比跌幅排前;同去年春节后第四周相比,17个主要城市合计成交面积同比上涨108.73%,福州、厦门、东莞同比涨幅居前,苏州同比下跌。价格指数环比下跌5.7%,其中,东莞和宁波涨幅居前,上海和北京跌幅居前;可售存量指数环比下跌0.67%,新增可售面积环比上升163.3%,去化月数回落至10.89个月。

投资评级和建议:

国五条细则尚未落“地”,各地二手房现排队过户潮,一手房成交量也保持平稳,预计政策效果将从4月开始显现,13年前2个月销售强劲回暖势头预计将受到遏制,而对投资的影响将滞后反映。“国五条”配套细则关键看执行,我们相信中央调控决心不改,尚无明确日程表的房产税也仍是高悬之剑,制约了板块行情走强,短期内板块将进入上下两难的震荡行情。我们相信行业集中度提升的大逻辑不变,低估值也是硬道理,维持推荐万科、保利等行业龙头公司。