中国开发商:6月份最后一周,交易量与库存双双上升

6月23日-6月29日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的35个城市有24个的房地产交易量上升(截至6月29日当周的中值为+14%,而截至6月22日当周为+0.6%)。从同比角度看,已公布数据的34个城市中有28个的交易量下降(中值为-37%,而截至6月22日当周中值-26%)。与2014年5月的周平均值相比,已公布数据的35个城市中有27个交易量上升(中值为+22%,而截至6月22日当周为+4%),6月份前四周的中值为+8%(6月份前三周为+2%)。相对而言,三线城市的表现领先于一/二线城市,华南地区的表现领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的12个城市的均价持平(中值为+0%,而截至6月22日当周中值为+0.8%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的10个城市中有9个销售均价下降,较此前三个月均值的变动中值为-2%

年初至今表现

截至2014年6月29日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2014年5月/2013年/2013年上半年均值低4%/22%/16%。年初至今,已公布数据的25个城市中有22个交易量下降,中值为同比下降26%(截至6月22日当周的水平为-27%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的26个城市中有19个城市的房价同比上升(中值为+4%,截至6月22日当周中值水平为+5%)。

库存水平

截至2014年6月29日当周,我们追踪的12个城市的总库存环比上升0.5%(截至6月22日当周上升+1%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的12个城市的库存平均消化时间升至17.6个月(截至6月22日当周为17.3个月)。在我们追踪的12个城市中:1)北京、杭州、福州、厦门和深圳的库存持稳;2)青岛、南京、宁波和东莞的库存上升。3)上海、苏州和广州的库存下降。

投资观点

我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、易居中国、融创中国、华润置地、世茂房地产、中海宏洋、招商地产A、保利地产A、龙湖地产、乐居、万科H。

我们的卖出建议:金地集团、仁恒置地和瑞安房地产。

主要风险:开发商财务实力显著改善/恶化;宏观经济状况/政策调控放松好于/坏于预期。