对中央经济工作会议点评:瓶颈解除,展翅高飞

事件:12月9日中央召开工作经济会议,对2015年工作做出部署,在货币基调、城镇化、新经济增长点、区域建设等方面做出了要求。

货币宽松基调明显,限制地产的枷锁已在全面打开

会议提到,要努力保持经济稳定增长,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,货币政策要更加注重松紧程度。

以保增长和稳货币释放出来的利好基调十分明确:1)投资仍然是稳定经济增长的最有效手段,更均衡的依靠三驾马车拉动增长是以稳定增长为背景的;2)稳货币的隐含含义是松货币,SHIBOR一个月利率长期高于4%必然导致银行贷款利率的高企,不符合降低融资成本的要求。我们认为,限制地产的是政策和货币,这两项均能看到态度上明确的宽松,枷锁已经完全打开。

新增长点讲究创新,政府协助推动“房东+股东”的园区公司模式升级

会议提到,推动全面创新,更多靠产业化的创新来培育和形成新的增长点,同时,政府在保护产权、维护公平、改善金融支持、强化激励机制、集聚优秀人才等方面积极作为。

淡化房东,股东升级,园区成建立创投平台培育新产业的聚集地:1)主题园区是下一个新增长点,发挥园区本身可看做政府工程承建商的优势,联合国家配套政策推进产业培育;2)从收租、参股到全方位服务和经营,园区公司转向建设创投平台,原有模式全面升级。我们认为,园区发展会成为下一个风口,政策扶持的开始和商业模式的升级,将给园区公司带来全新的盈利模式。

区域建设明确,一带一路、京津冀、长江经济带的主题

会议提到,优化经济发展空间格局,重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略,并坚持不懈推进节能减排和保护生态环境。

区域发展明确了空间要求,1)一带一路主外,谋求国际空间格局;2)京津冀主区域分散,是以环境和城市承载能力为出发点的区域建设,从产业转移角度建立经济带;3)长江经济带主区域集群,拉拢城市成为有机整体。我们认为,布局对区域建设来说比产业承接这一微观动作更为关键,而工作要求的在2015年开个好头也能够看到实质进展。

从宏观总基调、到区域细节,地产瓶颈解除、新增长点显现

调控在2013年工作经济会议时已经不再作为关键词,而到2014年将是进一步的放开,行政的管控已经出现褪去,而当前定下来的宽松基调将打开地产的货币瓶颈,同时,区域发展细节、园区创投平台建设给了地产新的增长点。强烈看好蓝筹地产股的表现,推荐首开股份、万科A。