考虑公司新收购的安信行年内将并表及公司代理费用率企稳回升,我们上调公司2013-2014年EPS至0.84元(+0.14)和1.32元(+0.39),对应当前股价PE分别为13.2倍和8.5倍。短期来看,公司上半年代理销售增长势头强劲,佣金率回升叠加充足未结资源,全年业绩有保障;长期来看,公司传统业务规模持续扩张,新兴业务加快布局,未来增长仍值得期待。维持公司推荐评级。