每周房地产销售快讯:多个城市重申收紧政策,销售量应声回落

在过去一周,中国10 个主要城市的房地产销售量有所回落,总体销售建筑面积环比下降16.1%。一级市场成交量下降的部分原因是:(1)时滞问题以及(2)市场对中国政府重申收紧房市政策作出负面反应。

西部地区的成交量带头下跌,其中重庆和成都环比分别下降了46.5%和35.3%。环渤海和长三角地区环比则分别下降了23.4%和7.3%。

2010 年10 月7 日,上海政府出台楼市新政,规定每个家庭住户只能在上海新购一套商品住房(即使是全款支付),以便为房地产市场降温。新政还指出,上海市将做好房产税改革试点的各项准备工作。我们认为,这两项政策的影响已经反映在目前的股价上。事实上,政府一旦出台房地产税的相关细则,房地产市场的前景将会变得更为明朗,股价可能会相应地反弹。

最近,我们现场考察了世茂房地产(813 HK,优于大市)在厦门、天津和北京开展的项目。厦门湖滨首府项目将在一周内推出153 套住房。尽管政策趋紧,但越来越多的购房者有意购买该楼盘。我们认为,若其售价合理及项目质优,政府的措施预计不会对成交量造成太大影响。我们预计,天津世茂生态城(采纳了政府支持的生态修复理念)的市场营销活动一旦启动,其销售量将会实现强劲增长。我们相信,在北京较为紧缩的政策环境下,北京世茂工三项目的售价应可获得一个平均溢价。

展望未来,我们预计,随着市场逐渐消化紧缩政策的不利影响,成交量将在未来几周逐步上升。不确定的政策仍然是主要风险,但由于政策实施的复杂性,目前还很难预测政策具体推出的时间。尽管如此,我们认为,政策细则一旦公布,市场前景将会变得明朗,成交量和股价也将相应地反弹。

我们的行业首选股包括:拥有强劲基本面和增长潜力的合景泰富(1813 HK,优于大市);土地储备多样化的世茂房地产(813 HK,优于大市);合同销售锁定率快速改善的雅居乐地产(3383 HK,优于大市);以及在重庆市场重点发展、政策风险较小的中渝置地(1224HK,优于大市)。