房地产行业点评:房产税预期升温,调高行业评级

事件:

房产税开征呼声再起。中国证券报记者8日从上海市有关部门获悉,上海在首批试点房产税的城市之列。上海房管局已经准备好关于房产税试点的相关工作,但具体开征时间由中央决定。

点评:

根据我们的判断,试点如果推出,可能是无论增量、存量都要征税,或家庭第一套免税,或按人均面积征收。有消息称,在上海提交的房产税试点方案中,税率初定在房价的0.5%-0.8%。

由于房产税不光是为了抑制房价过快上涨的目的,也是土地财政的终极选择,因此物业税或房产税早晚会推出。业界普遍对房产税存有很高的期望,房产税的推出将能释放部分存量住房,增大市场供应,调节房屋分配。不过房产税到底能在多大程度上影响房价,取决于具体的细则,税收如何征收,对第几套房是否采取分别的税率。

根据我们的观点,在征税的初期,税率一定不高,而且也未必会对多套房实行累进税率,并且政策刚推出的时候肯定有些人可以通过各种方式来达到避税目的。因此房产税这只靴子要落未落的时候,是真的起作用,而真的推出并且再过一段时间之后,大家会发现这个不过是虚张声势、唱空城计罢了,所以当税收征收时间确定、细则推出之际及之后的一段时间内,反而是房地产股票的利好。

结合目前房地产行业估值现状,我们立足现在,着眼于2011年全年,调高四季度投资策略中对房地产行业的评级,由“中性”变为“增持”。