房地产行业周刊:降息引源头活水,板块继续看涨

上周(2014/11/17-2014/11/23)17个城市合计成交408.5万平米,环比上升3.6%,主要一二线城市除广州、苏州、长沙。上周末降息利好出台,各地公积金和税费新政不断,区域方面也好消息频频,京津冀协同发展规划即将公布,横琴24小时通关即将实行。周成交量环比继续回升,而京津冀板块、珠海板块地产股表现强劲,周一降息消息带动板块整体强势上行,尤其是此前涨幅偏低的龙头地产股表现突出。我们所推荐的地产蓝筹股、高杠杆地产股、区域型主题、国企改革板块均表现抢眼,我们重申板块增持评级。

支撑评级的要点。

市场概况:上周我们观察的17个城市合计成交面积408.5万平米,环比上升3.6%;价格指数环比上升0.9%至192.7;十五大城市新增可售面积519.0万平方米,环比上升52.9%,3个月移动平均去化月数为14.5,较上周下降0.4,3个月移动平均批售比为1.37,较上周上升0.02。

政策新闻动态:央行决定自11月22日不对称降息;上周国务院发文促国家级经济技术开发区转型升级,并出台农地流转意见;土改方案获批,有望于中央农村经济会议公布;京津冀协同发展规划即将公布;深圳出台政策推进住宅产业化;横琴12月18日开始24小时通关;三亚停批企业成片开发土地项目;国家统计局数据显示10月70大中城市新房价格环比继续止涨;标普报告称中国房价过高且供应过剩,中国房地产开发商评级展望负面。

上市公司动态:上周万达商业公布IPO动态,拟下月赴港挂牌募资百亿美元;中华企业拟以不低于1.6亿元价格转让上海上房现代物流100%股权;北京城建4.9亿元收购新城公司;云南城投11月19日与昆明土储中心解除环湖东路沿线土地开发协议;融资方面,泛海控股拟申请发行不超过37亿元的中期票据;格力地产获批发行不超过9.8亿元可转债;浦东金桥完成发行8年期、12亿元公司债;西藏城投非公开发行限1.54亿股普通股,净募资14.7亿元。中银国际关注的27家上市公司中已全部公布了10月销售数据,10月销售额环比上升26.65%,前10月销售额同比上升5.89%。

投资评级和建议。

目前,在保持整体流动偏宽松的基础上,930按揭新政,叠加本次降息,不但缓解了行业中房企的资金压力,也逐步扭转市场降价预期,我们依然维持对后续市场销售改善的观点,重申板块增持评级。在推荐配置方面,我们推荐四类股票:1)龙头房企推荐:招商地产、华夏幸福、保利地产、万科;2)高杠杆房企推荐:阳光城、泛海控股、中南建设、首开股份;3)转型公司推荐:世联行、南京高科、冠城大通;4)国企改革推荐:深振业、天健集团、建发股份、华侨城。