房地产行业-22个城市周交易报:行业最坏时期已过,成交持续回暖,回调为吸纳时机

上周总理在两会记者会上表示一些地方房价还远远没有回到合理价位,引发板块短期波动。但从住建部部长的表态中可看出,限购虽短期不放松,但调控也不会出新招,行业政策最紧张状态已过。政策对刚需的支持已确立,预调微调将持续,成交也逐步回暖,行业预期持续向好。

投资要点:

在上周成交小幅回落后本周成交继续放量,成交环比同比均上升,且大幅超过11年平均水平。我们维持2月-5月月推盘量持续上升,月成交环比持续上升的判断。22城市一手房成交面积环比升17%,同比升72%,较11年平均水平高35%。成交量超过11年平均水平的有14个,其中杭州、重庆、苏州、长沙、厦门等城市已经持续大幅超越11年平均水平。

房价持续下行,下跌范围扩大。有数据的9个城市均价环比4个下跌、同比6个下跌1个持平,较11底5个下跌。从分区成交来看,降价有从郊区向城区扩散的趋势,北京、深圳、重庆等城区价格有松动迹象。

随着成交的快速回升,去化时间大幅下降,行业进入去库存阶段。10城市可售面积环比持平;平均去化时间14.7个月,环比降11%,同比降3%,已低于去年同期水平。

成交量持续,房价下跌范围扩大,去化时间缩短,有利于行业基本面持续改善。行业最坏时期已过,预期持续向好,板块个股短期回调正是吸纳良机。继续强烈推荐“刚需+改善”销售业绩弹性大的“亿城、华发、招地、首开、滨江”以及受益销售回暖的中介服务商“世联”,推荐刚需占比大的“环球、保利、万科、北京城建、荣盛、中南建设”等及低估值的“世茂、金融街”等公司。

风险提示:欧债恶化带来中国经济恶化,调控政策时间过长带来行业超预期调整等风险。