房地产行业:雅安地震对四川及成都楼市短期偏负面

事件:

4月20日凌晨8时2分,四川雅安市芦山县发生7.0级地震,截至21日9时,地震共造成死亡193人(含失踪),受伤10574人。成都、重庆等地均有明显震感。

点评:

对房地产板块影响偏中性,但对四川及成都楼市短期偏负面

我们判断的逻辑:第一,雅安7.0级地震尽管属于破坏性强的属于大地震范畴,但与2010年汶川地震8.0级相比,能量释放仅为后者的1/30,且震中离成渝等西部核心城市的距离更远。因此造成的财产损失和人员伤亡将远低于汶川大地震;第二,2008年6月成都住宅均价因地震环比下跌8.5%,15个月后房价才重新回到震前6000元/平米的均价,截至2013年3月份成都房价已高出汶川地震前约48.5%;第三,雅安属于西部地级市,位于成都西南约170公里,2011年GDP总量350亿元,在四川17个地级市中居倒数第二。雅安人口密度103人/平方公里,商品房规模和增速还处于起步阶段,2007年人均居住面积仅17平米,远低于全国平均水平。雅安周边城市乐山、峨眉山、眉山和甘阿凉彝族自治州经济总量较小,而汶川地处成都西北,距四川重镇德阳、绵阳更近因此经济损失更大。

对相关地产上市公司影响

四川本土房企业高新发展(000628)发布地震影响提示性公告,公司旗下位于雅安城区的星月宾馆公司和楠水阁度假中心无重大财产损失和人员伤亡,生产经营正常。公司预计地震给当地旅游等方面带来的影响会对星月宾馆公司和楠水阁公司的经营带来一定影响,由于上述两家公司的收入、利润占上市公司比较小,因此地震不会对上市公司的生产经营带来实质性重大影响。位于重庆的金科股份和国兴地产无信息披露,预计未受地震实质影响。

投资建议:

未来“六个月”维持房地产行业“中性”的投资评级

雅安大地震对地产影响偏中性,但对四川及成都的楼市短期影响偏负面。

考虑到汶川地震经验,建议关注相关地区楼市回调的的机遇;由于雅安及周边震区品牌地产商极少,且成都、重庆等西部重镇本次受灾损失较小,因此在该地区有项目储备的上市地产商实质影响有限。成都、重庆、西安为支撑点的“西三角”,仍将是引领西部西部经济增长的引擎,房地产市场的现实购买力和增长潜力都不可低估。