公司 09 年主营业务收入同比下降13.7%至17.52 亿元,净利润同比增长654.4%至0.63 亿元,合每股收益0.283 元,完全符合我们的预期。公司当年的净利润贡献主要来自于非经常性损益,主营业务表现较为平淡。随着房地产可结转资源的显著上升和酒店板块运营的改善,预计公司2010 年的业绩仍将保持大幅回升的态势。我们维持持有的评级,但将目标价格由16.91 元下调至14.71 元。