房地产周刊:成交量快速恢复,优良业绩支撑估值

政策宏观动态:上周政策淡静,国土资源部发布《土地复垦条例实施办法》;在全国国土资源工作会议上,国土部部长表示要加强土地宏观调控,对大企业大地块监督将常态化。房产税方面,国税总局总会计师表示由于信息系统缺失等因素,房产税扩大试点的方案目前难以出台;重庆13年调高房产税应税价格起征标准627元至12,779元/平米。

上市公司动态:中银国际关注的房地产上市公司中金地集团和保利地产2家公司公布了12年度12月销售情况,环比增长42%和12%,全年销售额同比增长10%和39%。招商地产公布12年4季度销售业绩,全年销售额同比增长73%。房企拿地依旧积极,保利以107亿资金收获338万方建筑面积,另外金地集团、招商地产、阳光城等多家房企也公告拿地;

保利、阳光城、中国国贸、振业等多家公司预告业绩,净利润同比增长率从28%至50%以上不等,业绩增速均令人满意或超预期。

市场概况:上周我们观察的17个主要城市合计成交面积为415.6万平米,环比上涨36.1%;17个城市成交量涨多跌少,其中,一线环比上涨40.7%,二三线环比上涨34.3%;价格指数环比下跌3.6%,其中,广州涨幅居前,深圳和重庆跌幅居前;可售存量指数环比微跌0.8%,十五大城市新增可售面积为284.1万平方米,环比增加89.2%,12周移动平均消化月数微跌至9.95个月,创11年4月至今最低值。

投资评级和建议:

元旦过去,实体市场立即恢复到12月中旬水平,同时由于同比基数较低,预计1-2月同比大涨无疑。由于近日政策淡中偏好,市场对于房价上涨和CPI超预期等不利信息的消化能力增强。同时,主流开发商良好的12年销售和业绩增强了投资者信心。我们一直将此次上涨的最乐观目标价位定为12倍13年市盈率,由于市场乐观情绪高涨,直接在年初冲击这一目标位的可能性非常大,届时估值到位后,预计板块将休息等待新的信息确认,例如有否上调盈利预测空间、新任政府对房价的容忍度等。

预计近期虽然乐观的行业数据继续支撑股价,但震荡幅度将加大,个股推荐不变,仍为万科、保利地产、招商地产、荣盛发展、金科股份、华夏幸福等。