房地产行业2月份最后一周:销量和库存双双持稳

2月24日-3月2日交易量和销售均价。

从周环比角度看,已公布数据的35个城市中有19个的房地产交易量上升(中值为+1%,而截至2月23日当周为+33%)。从同比角度看,已公布数据的34个城市中有25个的交易量下降(中值为-21%,而截至2月23日当周中值为+5%)。与2013年1月的周平均值相比,已公布数据的35个城市中有25个交易量上升(中值为+33%,而截至2月23日当周为+28%)。相对而言,一线城市的表现领先二/三线城市,而环渤海与华北地区的表现领先其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11个城市中有7个的均价上升(中值为+3%,而截至2月23日当周为-4%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的12个城市中有7个销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升2.8%。

年初至今表现。

截至2014年3月2日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值分别较2014年1月份周平均值/2013年均值/2013年上半年均值低9%/24%/19%。年初至今,已公布数据的23个城市中有20个交易量下降,中值同比下降24%(截至2月23日当周的水平为-28%)。在销售均价方面,年初以来24个城市中有17个城市的房价同比上升(中值为+9%,截至2月23日当周中值水平为+10%)。

库存水平。

我们追踪的13个城市的总库存环比下降0.4%(而截至2月23日当周下降0.8%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间持平于12.7个月(而截至2月23日当周小幅下降0.1个月)。在我们追踪的13个城市中:1)北京、青岛、长春、上海和杭州的库存持稳;2)苏州、广州、深圳、东莞、厦门和福州的库存下降;3)南京和宁波的库存上升。

投资观点。

我们的买入建议:易居中国(强力买入名单)、绿城房产(强力买入名单)、招商局置地、碧桂园、龙湖地产、华润置地、世茂房地产、万科B、万科A、保利地产A、世联行和招商地产A。

我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利信托和瑞安房地产。

主要下行风险:开发商财务实力显著恶化。

主要上行风险:经济状况好于预期/政策调控放松。