评2012年1-4月份房地产市场数据:销售见底而开工始探底,分化加剧

投资建议

2012年1-4月份房地产行业运行的各项指标仍显现下降趋势,尤其新开工面积出现负增长。1-4月份全国房地产开发投资同比增长18.7%,接近09年下半年水平;新开工面积增长出现负增长为4.2%,接近09年5月份水平;销售下降明显收窄,尤其是销售金额下降11.8%,比上月回升2.8个百分点;资金来源同比增长5.1%仍在快速下降,但定金及预收款的下降明显回升近三个百分点。我们认为房地产市场销售已见底回升,企业业绩将得到较好地保障。开发投资和新开工面积的下降将引发领导层的重视,预计针对刚需市场的结构性政策放松步伐将加大。近期地产板块走低,主要原因在于一是未来进一步的利好释放有限,5月份的销售转好已经反映在4月份连续上涨的股价之中;二是房地产板块经过4月份的连续上涨,有一定回调压力,我们认为后续仍然有较强的上涨动力。房地产股经过短期消化中长期仍坚决看好,1、“一高一低”的企业仍值得关注,可积极关注一高一低的万科A、招商地产、保利地产、金地集团、北京城建、荣盛发展、中南建设、首开股份和苏宁环球等;2、区域有差异,西部仍具备较好的成长空间,建议重点关注迪马股份、金科股金、中天城投和云南城投;3、低估值仍值得深挖,重点推荐建发股份、厦门国贸、世茂股份、金融街、张江高科等。