房地产行业周刊第一百一十一期:成交环比大幅下滑

成交大幅下挫 价格小幅下跌

销量:本周楼市环比上周大幅下降,我们跟踪的重点城市销量指数环比下降18.0%,比10年均值低24.6%,比09年均值低45.0%,比08年均值高11.2%。本周一线城市成交量环比下降21.0%,二线城市环比下降16.7%。

价格:本周房价环比小幅下跌,我们跟踪的重点城市房价指数环比上周下跌2.9%,较10年均值上涨3.0%,较09年均值上涨34.7%,较08年均值上涨47.7%。其中,一线城市下跌5.9%;二线城市下跌0.4%。

库存:我们跟踪的重点城市库存消化指数本周环比上升3.2%,达到202.7。一线城市库存指数较上周上升1.4%,为128.1;二线城市上升2.3%,为125.5。

未来成交展望:我们认为受制于有效需求的不足,楼市在接下来几个月放量的可能性依然不大,目前房价预期已开始扭转,购房意愿在下降;温总理讲话表明房地产调控依然将坚定执行;同时,限购令还将延续,我们认为明年上半年放松的概率很小,至少明年下半年才有逐步放松的可能。在政策继续紧缩的前提下,楼市的低迷期很可能将持续至明年一季度。

二手房市场:成交分化。具体数据为:北京环比上周-22.1%,较10年均值-52.5%;深圳环比-9.4%,较10年均值-70.4%;杭州环比-12.6%,较10年均值-48.7%;天津环比10.7%,较10年均值-49.4%。二手房成交均价自春节后基本保持稳定,本周环比小幅下跌。

投资建议:地产股的投资策略方面,目前行业下行、楼市销售受阻、但政策仍不具备放松的条件,是制约板块估值水平的主要矛盾。因此,过去两周地产股的反弹可能尚并不具备持续性。在板块缺乏催化剂的情况下,虽有无奈,但我们也只能“静观其变”,等待政策松动,建议投资者继续保持谨慎,防御性配置龙头万科、保利、招地。