6月全国房地产市场运行数据点评:大部分指标利多地产股

2012 年上半年,全国商品房销售面积39964 万平方米,同比下降10.0%,降幅比1-5月份缩小2.4 个百分点;其中,住宅销售面积下降11.2%,办公楼销售面积增长7.1%,商业营业用房销售面积增长2.5%。商品房销售额23314 亿元,下降5.2%,降幅缩小3.9 个百分点;其中,住宅销售额下降6.5%,办公楼销售额下降1.1%,商业营业用房销售额增长5.4%。

年初的策略中,我们曾经预计“全国商品房销售面积及销售额同比增速将在一季度见底之后企稳回升”;在5月份的房地产运行情况点评中我们曾明确提出“预计1-6 月份的同比降幅仍会再收敛”的判断;同时我们在6 月份的策略报告中提出“全国商品房销售面积和销售额同比增速于今年2月见底回升以来,目前已经基本企稳、库存压力将进一步缓解”,事实上上半年商品房销售面积和销售额下滑幅度均收敛,完全符合我们之前的判断。同时,值得注意的是,6 月全国商品房销售同比增速收敛趋势未受到去年同期基数较高的影响而出现反复,反映出销售回暖情况十分令人振奋。

销售数据表现出进一步企稳的趋势将有助于稳定投资者的持股信心。我们分析销售面积及金额下滑幅度能够继续收敛的主要原因是:①宏观流动性的改善,利率回归基准甚至有部分城市出现8.5 折优惠;②开发商年初以来持续的降价跑量; ③地方政府微调动力强,屡屡试探调控底线;④市场环境的不断变化刺激了刚需乃至柔需(首次改善之后的再度改善性臵业需求)陆续释放;上述四方面因素共同作用,提振了购房需求。我们预计未来数月全国商品房销售面积及销售额同比增速将继续保持降幅收敛的大趋势。