房地产行业12月份第三周:交易量进一步上升,库存平稳

12月14日-12月21日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的35个城市中有25个的房地产交易量上升(截至12月21日当周的中值为+7%,而截至12月14日当周为+9%)。从同比角度看,已公布数据的35个城市中有24个的交易量上升(中值为+20%,而截至12月14日当周中值为+11%)。与2014年11月的周均值相比,已公布数据的35个城市的交易量上升,(中值为+12%,而截至12月14日当周为+4%)。相对而言,一线城市的表现领先于二/三线城市,长三角地区的表现领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的13个城市中有8个的均价下降(中值为-2%,而截至12月14日当周中值为-1%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的13个城市中有9个的销售均价上升,较此前三个月均值的变动中值为+3.2%。

年初至今表现

截至2014年12月21日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2014年11月/2013全年/2013年下半年均值低22%/11%/14%。年初至今,已公布数据的25个城市中有21个交易量下降,同比变动幅度中值为-12%(截至12月14日当周为-13%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的26个城市房价同比持平(截至12月14日当周中值水平也持平)。

库存水平

截至2014年12月21日当周,我们追踪的11个城市的总库存上升了0.9%(截至12月14日当周持平)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间为17.8个月(截止12月14日当周围18.0个月),其中:1)上海、苏州、杭州、深圳、福州和东莞的库存持稳;2)北京和广州的库存下降;3)青岛、南京和厦门的库存上升。

投资观点

我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、保利地产A、乐居、易居中国、华润置地、世茂房地产、龙湖地产、华侨城、招商地产A、万科H、融创中国。我们的卖出建议:绿城房产、方兴地产、金地集团、仁恒置地和世茂股份。主要风险:开发商财务实力显著改善/恶化;宏观经济状况/政策调控放松好于/坏于预期。