1. 2014年4月1日,保利地产公布了2013年年报。公司2013年实现营业收入923.56亿元,同比增长34.03%;实现归属于母公司所有者的净利润107.47 亿元,同比增长27.36%,每股收益1.51 元,与我们的预测基本一致;加权平均净资产收益率22.95%,比上年同期提高了1.11个百分点。公司提出每10股派发现金红利 2.94 元(含税),并用公积金每10股转增5股的分配预案。
2.点评:
2.1. 2013年公司销售继续以高于行业平均水平的速度较快增长。
2.2. 新开工面积实现增长,略高于年初计划。
2.3. 土地储备大幅增长,但仍低于2010年水平。
2.4. 毛利率水平稳中有降,预计2014年起公司的毛利率水平会逐步触底后回升至正常水平。
2.5. 公司债务结构合理,短期无现金周转之忧。
2.6. 盈利预测及投资评级:2014年每股收益为1.86元;2015年每股收益为2.27元;2016年每股收益为2.62元,给予增持的投资评级。
2.7. 风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险。
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