房地产周刊:暴跌过后待反弹

市场概况:上周我们观察的17个城市合计成交面积342万平米,环比减少11.5%,其中,广州和深圳带动一线城市环比减少6.2%;二三线城市环比减少13.1%。价格指数环比下跌5.6%,其中,深圳和东莞涨幅居前,上海和广州跌幅居前;15大城市新增可售面积环比增加16.9%,可售存量指数环比上升1.28%,去化月数上升至10.68个月。

政策宏观动态:北京市住建委6月6日发布《北京市商品房预售资金监督管理办法》代替原有的已实行两年多的《暂行办法》,自7月1日起实施,新规规定房企未按时、足额将预售资金存入专用账户的可被限制网上签约,情节严重的将被暂停网签;端午节前,银行间资资金面临空前紧张;统计数据方面,中国国家统计局发布数据显示:中国今年前五个月房地产开发投资同比增长20.6%,增速比1-4月回落0.5个百分点;商品房销售额同比增长52.8%,增速比1-4月回落7个百分点;土地成交面积同比下降13.1%,降幅较1-4月扩大4.5个百分比,但土地购置费同比增幅有负转正,显示土地市场价格提升;房地产开发景气指数环比下滑0.09,回落幅度进一步收窄。

上市公司动态:上周,中银国际关注的26家房地产上市公司中20家公司公布了5月销售情况,目前已公布5月销售数据的房企销售额月环比增幅为15.21%,年初至今累计销售额同比平均增幅为44%,房企销售情况良好。5月份万科耗资50.93亿拿地8幅,保利耗资35亿拿地4幅,金地集团和首开股份也公告拿地,由于5月土地市场过于火热,从拿地金额占销售金额比例来看,大型房企拿地均较为理性。

投资评级和建议

6月随着推盘增加,日均成交量有望继续增加。从5月开发数据来看,投资增速、销售增速、资金来源均小幅回落,再加上流动性担忧,板块大幅回调。我们认为短期流动性扰动过后,优质开发商销售基本面未变、政策预期稳定,是下半年板块震荡上行的基础。目前板块较大的跌幅,使其存在估值修复动力。我们看好保利、万科等龙头企业,城镇化相关的华夏幸福,荣盛发展、金科股份等公司值得继续关注。