房地产行业2012年12月第2周周报:地产板块估值修行情复有望延续

投资要点:

成交数据概要

45个重点跟踪城市周度成交概要上周(12月8日-12月14日),45个重点跟踪城市整体成交面积594.06万平方米,环比下降2.26%,同比上升69.44%。

其中4个全国一线城市商品房整体成交126.09万平方米,环比上升11.68%,同比上升31.01%;9个典型二线城市商品房整体成交211.72万平方米,环比上升2.42%,同比上升61.03%;32个其他重点城市商品房整体成交256.24万平方米,环比下降11.08%,同比上升108.53%。

上周45个重点跟踪城市中,商品房成交面积实现环比上升的城市有21个,占比46.67%;商品房成交面积实现同比上升的城市有40个,占比88.89%。

45个重点跟踪城市月度成交概要

截至上周45个重点跟踪城市12月累计成交商品房1201.86万平方米,同比上升76.92%;实现同比上升的城市有43个,占比95.56%。其中4个全国一线城市商品房整体成交239万平方米,同比上升50.33%;9个典型二线城市商品房整体成交418.44万平方米,同比上升57.33%;32个其他重点城市商品房整体成交544.43万平方米,同比上升114.01%。

45个重点跟踪城市年度成交概要

截至上周45个城市2012年累计成交23628.41万平方米,同比上升31.1%;实现同比上升的城市有39个,占比86.67%。其中4个全国一线城市整体成交4454.99万平方米,同比上升15.28%;9个典型二线城市整体成交8867.28万平方米,同比上升38.53%;32个其他重点城市整体成交10306.14万平方米,同比上升32.84%。

浙商地产观点

12月8日-12月14日,45个重点跟踪城市整体成交594.1万平方米,环比下降2.3%,同比大幅上升69.4%;环比降幅较前一周减少了5.6个百分点,同时成交面积的绝对值在600万平方米附近。12月前14日的日均成交为85.6万平方米,对应的12月月化成交面积为2653.6万平方米,较11月下降4.2%。鉴于45城市整体成交环比下降的态势或将持续,进而12月的实际成交小于前述2653.6万平方米的可能性很大,因此,12月整体成交环比下降幅度可能大于4.2%;但同时,我们认为前14天相对较高的成交水平保证了12月整体成交会不出现大落的情况。上周五沪深300单日上涨5.05%,同日房地产板块上涨4.29%,基本符合我们上周周报中“在大盘走好的态势下,作为早周期的、强周期的房地产板块仍具有估值修复的机会”的判断。短期内,我们预计大盘的强势走势有望延续,进而房地产板块的估值修复亦将跟随延续,但在板块轮动的态势下,房地产板块指数存在“相对”回落的风险。