结论:在市场不景气的条件下,公司仍能完成今年销售计划,对外投资收益将在2亿元左右。12年可销售比11年多,成都10万平方米进入销售,新增的还有天津武清项目和平谷以及世华水岸等。一级开发项目望坛危改也将积极推进。动感花园也已整理完。由于公司受市场下调的影响,我们预测公司2011年、2012年和2013年的营业总收入分别为56.53亿元、75.57亿元和95.74亿元,每股收益下调为1.43元/股、1.76元/股和2.19元/股,对应的PE分别为8.21、6.68和5.37。公司2012年业绩按9倍市盈率测算的相对估值15.86元。公司的重估价值为17.36元。我们给予六个月的目标价17元,维持“推荐”的投资评级。
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