地产行业周报:成交小幅下降,世联牵手搜房

本周平安观点:目前行业已处于观望的深水期,微观上门量数据持续走低,叠加市场淡季的影响,预计成交调整仍将持续。本周搜房宣布参股世联和合富辉煌,对于今年来积极推进移动互联战略的世联来讲,引进拥有互联网运营经验及庞大客户、房源的搜房,无疑将加速世联祥云战略的推进,打开双方线上、线下合作共赢的想象空间。同时随着IPO 开闸,创业板指数承压,加上7 月日均成交环比亦有所改善,短期可关注资金博弈带来的板块反弹机会。

本周成交:成交环比下降4%。本周重点跟踪城市整体成交36265套,环比下降4%,同比下降4%,高于2014年周均值(34064套)6.5个百分点,低于2013年周均值(43061套)15.8个百分点。其中一线城市环比降14%,二线城市环比升3%,三线城市环比降20%。一手商品房7月日均成交:环比回升,同比延续下滑。7月重点城市日均成交套数环比6月回升9%,同比下降6%。其中一线城市环比降6%(同比降11%),二线城市环比升13%(同比降5%),三线城市环比升9%(同比降2%)。土地市场:成交持续低迷。本周保利33.9亿竞得厦门地块;荣盛发展2.87亿竞得河北沧州地块。6月39日-7月6日(第27周)监测的20个主要城市推出住宅用地23宗,较上周减少3宗,推出面积131万平方米,较上周减少35万平方米,其中北京推出28万平米,为推出量最大的城市。本周成交住宅用地13宗,较上周减少6宗,成交面积97万平方米,环比下降50.3%,较前四周均值降46.3%,低于2013年周均值(172万平)44个百分点。

一周行业动态:事项:本周世联与搜房形成战略合作伙伴,搜房参与世联行定增,占世联行定增后10%股份。平安观点:与前次定增方案对比,本方案主要为引入搜房网旗下的华居天下。华居天下认购9026万股,占世联发行后总股本的10%。我们认为引入搜房,公司有望从三方面受益:1)公司自去年末提出祥云战略以来,移动互联进展一直相对缓慢。搜房网作为国内最大的在线房地产垂直平台,对房地产在线服务、电商运营有着深刻的理解。通过引入搜房,公司有望借助其在移动互联上的经验,加快公司O2M平台的建立。2)搜房网拥有全国最大的购房用户和房源,拥有购房者注册用户2000万,活跃楼盘论坛8.5万个,与世联强大的线下代理销售团队有望实现优劣互补,助推公司代理销售额的增长。3)从盈利能力来看,在线服务盈利能力远高于传统的代理销售业务。

搜房网2013年净利率达46.8%,公司仅为12.4%。随着公司移动互联网业务的壮大,公司盈利能力亦有望得到提升。

风险提示: 需求修复时间过长导致基本面持续恶化。