2012年12月房地产行业月报:11月销售好于预期,投资触底回升

房地产开发投资增速本月开始触底回升。

房屋新开工面积增速继续回升,符合预期,不改年初预期。

房地产开发投资资金来源同比增速好于预期,这将给房地产开发投资增速的回升带来正面推动作用。

本年土地购置面积和土地成交价款继续回落,但降幅开始收窄,地价则持续回升。11月份的市场成交情况好于预期,房地产市场信心稳定。

总体判断:我们认为,2013年全国商品房销售面积预计能够继续保持平稳增长的态势并保持个位数的增长,而房价也将因为成本推动以及供给下降的因素而面临较大的上涨压力,因此,从房地产市场的潜在基本上看相对比较乐观。从政策面上看,政策依然是市场演变的最大不确定因素,并将对地产股的走势产生重要的影响。我们认为,新一届政府不太可能对宏观调控政策发生重大的方向性转变,对房地产市场从紧的政策不会变,因此,房地产市场积极的基本面可能面临政策面的对冲。从地产股估值上看,地产股目前的估值仍然在历史最低水平,其估值的下降空间已经不大。我们认为2013年地产股仍然将围绕政策预期及变化、市场走势以及估值情况产生阶段性的行情。2013年,上半年在市场保持平稳增长,房价上涨概率较大而政策尚未明朗的背景下,地产股的机会将会好于下半年,全年地产股的走势可能会成前高后低的走势。给予2013年房地产行业同步大势的投资评级。