中国-开发商:6月份房地产开发投资增速持稳

2013年6月份商品房销售面积同比上升11%、销售均价同比上升6%

2013年6月份全国商品房销售面积为1.23亿平方米,同比上升11%,环比上升32%。销售均价为人民币6,100元/平方米,同比上升6%,环比下降5%,6月份房地产销售额为人民币7,510亿元,同比上升18%,环比上升25%。从地区看,6月份华东、中部和西部地区的销售面积分别同比上升9%、12%和14%。1-6月份销售面积为5.14亿平方米,同比上升29%(1-5月份同比上升36%),销售均价为人民币6,489元/平方米,同比上升11%。1-6月份房地产销售额为人民币3.338万亿元,增幅为43%。

6月份房屋开发投资增速持稳,新开工面积同比增长14%

6月份全国完成房地产开发投资总额人民币1.003万亿元,同比上升19%(5月份同比增长19%)。6月份新开工面积同比上升14%至2.23亿平方米(5月份同比下降2%)。今年1-6月期间,房地产投资、新开工面积、竣工面积和施工面积同比增速分别为20%、4%、6%和16%。

6月份土地出让收入强劲,土地成交溢价率微降

我们对302个主要城市土地购置活动的监控显示,1-6月份土地出让面积/收入为11.21亿平方米/1.21万亿元,同比上升30%/73%。6月份土地出让收入环比增长0%、同比增长23%(5月份环比上升27%、同比上升72%);土地成交均价为人民币1,101元/平方米。溢价率从5月份的17%降至13%。从房地产相关的土地市场活动看,6月份土地出让收入环比增长0%,同比上升57%

开发商已公布的6月份销售业绩环比增速放缓

我们研究范围内有19家开发商公布了6月份销售数据:总体销售面积环比上升0%/同比下降11%,销售额环比上升6%/同比下降4%,销售均价环比上涨6%/同比上涨9%。

交易建议

6月份新开工面积强于预期,考虑去年比较基数高。由于过去一年土地出让活动强劲,我们预计年内房地产投资前景稳健。我们看好资金来源较好的行业领军企业以及估值已计入较低增长预期的公司。买入建议:龙湖地产(强力买入)、绿城房产(强力买入)、富力地产、合景泰富、世茂房地产、华润置地、碧桂园、恒大地产、万科B、万科A、保利地产(A)、金地集团和招商地产(A)。卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利中国零售信托和荣盛发展。下行风险:意外的调控政策/宏观经济硬着陆;上行风险:经济形势/政策放松好于预期