房地产行业11月份第五周:交易量周环比上升,库存持平

2012年11月26日-12月2日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的32个城市中有21个的房地产交易量上升(中值为+6%,而截至11月25日当周交易量中值为+11%)。从同比角度看,已公布数据的28个城市中有26个城市的交易量上升(中值为+140%,而截至11月25日当周中值水平为+105%)。与2012年10月的周平均值相比,已公布数据的33个城市中有28个城市的交易量上升(中值为+33%,而11月25日当周中值为+16%)。

相对而言,长三角地区的交易量高于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11个城市中有6个城市的销售均价上升(中值为+3%,而截至11月25日当周持平)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的11个城市中有8个的销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升0.6%。

年初至今表现

截至2012年12月2日,已公布数据的35个城市的11月份交易量周平均值较10月高29%,并较2012年上半年和2011年均值分别高66%和81%。年初至今,已公布数据的26个城市中有22个城市的交易量中值同比上升30%(截至11月25日当周的水平为+28%)。在销售均价方面,年初以来27个城市中有17个城市的房价中值同比下降(中值为-3%,截至11月25日当周中值水平也为-3%)。

库存水平

我们追踪的13个城市的总库存环比上升0.2%(截至11月25日当周上升0.5%),从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间从截至11月25日当周的13.3个月降至13.1个月。在我们追踪的13个城市中,上海、深圳、南京和福州的库存下降;苏州、青岛、厦门、东莞和长春的库存企稳;北京、广州、杭州和宁波的库存继续上升。

投资建议

我们的买入建议:首开股份(强力买入名单)、绿城房产(强力买入名单)、龙湖地产(强力买入名单)、融创中国、保利置业(H)、恒大地产、碧桂园、华润置地、万科A/B、保利A、中南建设、金地集团、世联地产和鲁商置业。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利、华侨城和中国国贸。主要下行风险:政策收紧或宏观硬着陆。主要上行风险:调控政策意外放松推动价格回升强于预期。