前三季净利润同比增长19%
2012年前3季度,首开股份(600376.CH/人民币10.51,买入)实现营业收入44.0亿元,同比增长109.2%;净利润3.9亿元,同比增长19.1%;合每股收益0.26元。报告期内,公司实现毛利率和净利率为47.2%与9.0%,分别较去年同期降低了6.2和6.8个百分点,与半年报情况相似,12-13年公司利润率存在下行压力。7-9月,公司实现净利润3,455万元,每股收益0.02元,同比增长47%。
重申买入评级
年初至今,公司京内、京外销售均有不俗表现,尤其是京内项目的销售表现尤为突出,而作为传统意义上北京地王的首开而言,目前仍拥有北京未结算资源420万平方米,后续京内项目销售仍将受益。鉴于公司4季度大量推盘,全年销售值得期待,我们维持2012-13年每股收益预期1.421和1.651元不变,维持目标价12.98元,相当于9.1倍2012年市盈率和较2012年净资产40%的折让,重申买入评级。
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