房地产行业周报:节前资金面趋松带动地产反弹

房地产税立法进程或慢于预期。虽然房地产税的法律草案最快有望2014 年上报国务院,但经过征求意见、全国人大审议等程序,最终出台可能需要两年甚至更长时间。不过,在立法层面破局之前,主管部门可能以试点先行的方式推进改革。在重庆、上海率先启动房产税改革试点之后,其他一些城市陆续推出试点方案,部分城市的方案已较为成熟,不排除在今年启动试点的可能。

30 个大中城市商品房周成交面积同比下降。从2014 年01 月20 日到01 月26日单周数据来看,30 个大中城市商品房成交面积为394.96 万平方米,同比下降18.24%,其中一线城市同比下降38.57%,二线城市同比下降24.65%,三线城市同比增长21.94%。环比来看,30 个大中城市成交面积环比增长4.20%,其中一线城市环比增长10.92%,二线城市环比下降6.38%,三线城市环比增长23.45%。楼市周成交量同比呈现萎缩态势,一线城市仍然降幅最大。

本周投资策略与重点关注个股:地产板块上周出现了一波上涨行情,主要原因分析如下:央行上周进行了两次逆回购操作,周二放出了2550 亿元,周四放出了1200 亿元,加上上周一央行公布开展的额度1200 亿元SLF 操作,以及周四进行的400 亿3个月期国库现金定存招投标,节前资金面紧张的局面得到了有效缓解。而1月汇丰中国制造业PMI预览值为49.6,为6个月最低,宏观经济走势趋弱,使得市场对未来货币政策趋松抱有预期。资金面的趋松将对地产板块形成利好,特别是对于高杠杆、高周转类型的公司,如荣盛发展和金科股份将显著受益。目前地产板块的估值水平已经创2008 年来的新低,但因为央行上周的操作是为了缓解节前资金面紧张,更像一个短期行为,从更长时间周期考虑,资金面仍然没有趋松的迹象,所以暂且将上周地产板块的上涨看作一次超跌反弹行情,拐点是否到来需进一步观察。央行本周仍可能继续进行逆回购操作,节前资金面的宽松有利于带动地产板块本周继续反弹,但节后资金面趋紧将不利于本轮反弹的持续。维持行业“跟随大市”评级。可关注含有改革预期的标的。重点推荐:南国置业、深振业A、华侨城A、电子城以及荣盛发展。