房地产近期土地市场成交低迷点评:愈“流拍”,愈“看多”

2011年上半年土地出让金排行榜出炉,数据显示,受多重因素影响,上半年土地市场趋冷,7月中旬以来,在“二、三线城市房价涨幅过大也要限购”预期下,土地频频流拍,趋冷态势加重。

2011年上半年,全国130个城市土地出让金为7524亿元,同比减少5.5%,一线城市同比均出现下跌情况,且跌幅较大,而一些二、三线城市则出现了大幅增长。“同比减少5.5%”表面上看似乎“不算太冷”,但由于去年4月份史上最严厉调控政策出台把楼市杀了个措手不及,使土地市场二季度跌入冰点,因此在基数较低的情况下,同比减幅不算大。我们认为环比更能反映实际:与去年下半年的12073亿元相比,今年上半年土地出让金减少了37.6%。

我们6月上旬发出了下半年看多地产的中期策略《配臵选择下的比较优势》,看好地产股在下半年的表现。目前市场正朝着我们预期的方向运行,后市尽管有波动,但只要在打压地产时我们看不到合乎逻辑的经济增长和财政增收的替代方案、且地产股与产业链上的其他板块的估值剪刀差没有明显收敛,我们就依然“看多”,推荐①全国和区域龙头--保招万金、荣盛发展等;②具备超强资源整合能力的“新中华”组合(华业地产、中天城投、新湖中宝);③优质商业地产股--金融街、世茂股份、浦东金桥等。