中国开发商:交易量上升;库存持平

从周环比角度看,已公布数据的33个城市中有29个的房地产交易量上升(中值为+35%,而截至1月6日当周交易量中值为-35%)。从同比角度看,已公布数据的32个城市中有28个的交易量上升(中值为+128%,而截至1月6日当周中值水平为+86%)。与2012年12月的周平均值相比,已公布数据的33个城市中有19个城市的交易量下降(中值为-8%,而1月6日当周中值为-31%)。相对而言,一线城市的表现整体较二/三线城市强劲,环渤海与华北地区的表现与上周相比强劲于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11个城市中有10个的销售均价下降4%(而截至1月6日当周下降2%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的11个城市中有7个销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升2.7%。

年初至今表现.

截至2013年1月13日,已公布数据的35个城市的1月份交易量周平均值较12月份低21%,较2012年上半年和2012年均值分别高30%/4.5%。年初至今,已公布数据的25个城市的交易量中值同比上升272%(截至1月6日当周的水平为+216%)。在销售均价方面,年初以来11个城市中有7个城市的房价同比上升(中值为7%,截至1月6日当周中值水平为+10%)。

库存水平.

我们追踪的13个城市的总库存环比下降0.6%(截至1月6日当周下降0.8%),从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间从截至1月6日当周的12.3个月略降至12.2个月。在我们追踪的13个城市中,北京、上海、广州、南京、福州、厦门、东莞、杭州和宁波的库存下降;苏州和长春的库存企稳;深圳和青岛的库存继续上升。

投资建议.

我们的买入建议:绿城房产(强力买入名单)、龙湖地产(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、首开股份(强力买入名单)、融创中国、保利置业(H)、合景泰富、华润置地、碧桂园、恒大地产、招商地产A、中南建设和万科B。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利和世茂股份。主要下行风险:政府调控之严超出预期。主要上行风险:房价复苏强于预期。