房地产行业7月策略:维持中期策略观点,建议逢低加仓

下半年房地产投资增速放缓趋势将会加快

目前房地产投资增速仍居高位,主因是09、10年三、四线城市销售火、预售门槛低,已预售在建工程需投资额远大于预售前投资额。随着这批已预售项目陆续竣工,若打压购房政策奏效,预售前的蓄客期限将不断被拉长, 再叠加土地市场趋冷效应,下半年投资增速放缓趋势将会加快!另外,自2010年4.15史上最严厉调控出台以来,行业利用外资增速和外商直接投资增速开始逐渐走高,今年1-5月的同比增速分别达到了57%和64%。

销售增长预示需求仍较旺盛

在限购、限贷、限证之下,重点城市销量均出现20%-30%不等的同比下滑。相比之下,全国新房销量同比增长9.08%,从此现象我们可以看出,未受限购的三四线城市成交状况较好,市场需求并未因调控而泯灭。

上市公司销售业绩高增长、市场占有率提升

上市龙头公司销售业绩交出满意答卷,万科、保利、金地、新城和恒大五家公司前5月累计销售金额同比增速分别达87.2%,82.4%,76.3%,16.2% 和108.6%。市场占有率分别较去年同期提高2.8%、1.5%、1.5%、0.4% 和1.8%。未来业绩有保障

发债融资建设保障房,更突显房地产不能萧条

财政部代地方政府发债支援保障性住房建设,但504亿元的融资额与需求资金总额7900亿元相比只是杯水车薪。近期发改委允许投融资平台公司发债用于保障房建设,这类融资未来收回仍需土地财政做后盾,一旦房地产萧条,后果不堪设想!

维持中期策略观点,建议逢低加仓

自6月初发出了下半年看多地产的中期策略,市场正朝着我们预期的方向运行,由于6月份地产股超额收益较大, 7月上旬不排除获利回吐的可能, 但只要地产股与产业链上的其他板块的估值剪刀差没有明显收敛、只要在打压地产时我们看不到一个合乎逻辑的经济增长和财政增收的替代方案, 我们就依然“看多”,认为调整即加仓良机,建议逢低加仓至超配。推荐 ① 具备超强资源整合能力的“新中华”组合:新湖中宝、华业、中天城投; ② 全国和区域龙头--万科、保利、招地、云南城投、荣盛发展、中南建设、ST 东源等;③ 优质商业地产股--金融街、世茂股份、浦东金桥等。