宁夏出台房产税实施细则点评:中短期仍难针对个人住房大范围征收有实质影响的房产税

我们在9月25日发布研报《房住不炒,价值投资》,明确提出2017年从中央到地方出台的“打压、收紧”为基调的调控政策已是常态,其主旨意在打机楼市投机,有利于楼市的价值投资。2017年10月18日,十九大报告提出“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,让全体人民住有所居”,更是体现出鼓励支持房屋自住、抑制投机炒作的决心,也意味着行业调控基调将维持,降温格局仍将延续。在此背景下,聚焦地产主业的优势企业企凭借规模、资金、渠道等多方面优势不断提升市场集中度,而提前布局租赁市场与房地产基金业务的优势企业也有望受益于政策红利,崭露头角。

对后市的判断:聚焦地产主业的优势企业2017年净利润及签约销售额大概率能够双双实现增长,当前股价位置,这些优势公司2017年的动态估值依然比较低廉,仍然是对风险反映得较多,对增长反映得较少。由于还有两个多月就要迈入2018年,优势企业在2016及2017年销售的显著增长将使2018年损益表口径的利润增长概率加大,我们判断优势企业的股价在四季度的跨年窗口期有望演绎一波估值切换行情。我们同时建议机构投资者:在当前时点往后看,应持续观察政策预期边际变化的情况--“打压政策”边际效应递减并随着基本面向下而向“放松预期”反转的可能性。继续维持对万科、保利地产、华侨城、新城控股、阳光城、华夏幸福、荣盛发展、招商蛇口等聚焦地产主业的优势企业的股票的“买入”评级。另外,我们长期看好房地产金融、房地产服务细分领域业务,维持对嘉宝、世联行的“买入”评级。