结论:
公司目前拥有土地储备260万平方米,集中在北京、武汉、大连三地。公司土地储备成本低,盈利能力强, 预计公司未来的结算毛利将稳步提升;公司的矿业发展迅速,陕西的两个矿目前正在积极筹备,预计2012年开始贡献利润,新疆的矿业正在稳步推进;公司目前已经发布股权激励,管理层有释放业绩的动力。我们预计公司2011年、2012年和2013年的每股收益分别为0.7元、1.04元和1.46元,对应的PE分别为11.24、7.56和5.39,维持“推荐”评级。