背景情况:2013年4月16日,滨江集团公布了2012年报。2012年,公司实现营业收入64.11亿元,归属于母公司净利润12.66亿元,分别较去年同期增长了79.82%和61.48%。基本每股收益0.94元,净资产收益率为23.05%,比去年同期提高了6.12个百分点,公司业绩基本符合预期。2012年公司签约金额较上年大幅增长,但仍低于2010年的销售水平。公司未来二年的业绩增长主要靠消化已售未结的楼盘,其长期潜在增长能力未能得到提升。公司当年小幅增加土地储备,计划2013年增加土地储备规模。上半年公司没有新增土地储备。预收账款持续增加,未来2年业绩有保障。公司财务状况略有改善,但仍然需要依靠新开楼盘的预售房款来维持现金流的平衡。我们对公司未来3年的业绩预测为:预计2013年每股收益为1.38元,2014年每股收益为1.65元,2015年每股收益为1.82元,维持谨慎推荐的投资评级。风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险。
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