房地产行业3月份月报:政策预期行情兑现市场回归基本面

投资要点:

基本面仍处下行趋势,市场成交回暖持续性有待观察

从房地产行业前2月数据来看,房地产投资与新开工仍处于下行趋势,土地市场依然较冷清,房地产销售面积与销售额下滑明显,房地产开发景气指数继续回落。

2月中下旬以来,新房与二手房成交环比逐步增长,市场有回暖迹象。

政策方面,今年以来,中央在强调坚持限购政策的同时,也在逐步落实对居民合理购房需求的支持力度,住建部也表示不会再有新的调控措施,地方政府此起彼伏的放松调控的动作也加深了市场对调控放松的预期,地产板块面临的政策压力大为缓解。随着存准率的再次降低,银行对房贷回归常态,房企资金链紧张的状况将缓和,若成交回暖的势头持续,房价大幅下跌的预期将逐步改变,部分观望的刚需消费者将逐步进入市场。

近期市场成交回暖,房价涨幅缩小近期房地产市场成交环比回暖明显,房价涨幅缩小,部分一线城市房价同比下跌。

维持行业中性评级,关注业绩超预期个股从房地产板块市场表现来看,2月至今房地产指数上涨17.74%,同期沪深300指数上涨8.12%,房地产板块跑赢大盘。

随着中央与地方的政策博弈告以段落,房地产政策维持现状的态势相对明确,对比去年与前年两会期间房地产调控的受关注程度,今年地产政策的舆论压力大为减轻。总体来看,中央对调控的效果是较为认可的,未来政策大起大落的可能很小。地产行情仍将回归到行业基本面,投资与新开工增速的下滑趋势并未结束,近期市场成交回暖的持续性需要观察,政策放松预期与流动性改善推动的本轮行情需要基本面的确认。考虑基本面回暖的拐点并未到来,继续维持行业中性评级。随着年报的逐步公布,投资者可重点关注业绩超预期个股。

投资者可继续关注业绩较为稳定的一二线地产股,如保利地产、招商地产、中南建设、首开股份。