金地集团12年报点评:2013年新开工面积将要大幅增长

1.背景情况:2013年4月12日,金地集团公布了2012年报。2012年,公司实现营业收入和净利润分别为328.63亿元和33.85亿元,比上年同期分别增长37.4%和12.2%。每股收益为0.76元,每股净资产达到5.26元,加权平均净资产收益率15.35%,比去年同期减少0.43个百分点。

2.点评:

2.1.公司盈利基本符合预期,但非经常性损益因素拉高了业绩。

2.2.销售金额实现平稳增长,增长率在一线公司里面处于相对较低的水平。

2.3.公司在土地储备方面也保持相对谨慎,新增土地储备平稳增长。

2.4.毛利率水平下跌幅度略超预期,预计2013年起将会企稳并开始回升。

2.5.2013年新开工面积大幅增长,预示着公司未来二年的发展开始提速。

2.6.公司货币资金充足,债务结构得到大幅改善,长期债务占比提高,短期债务占比下降,公司在资金方面已经具有提速发展的基础。

2.7.盈利预测及投资评级:我们对公司未来3年的业绩预测为:2013年每股收益为0.78元;2014年每股收益为0.96元;2015年每股收益为1.07元,由于公司财务状况良好,2013年起将会进入提速发展阶段,我们上调公司的评级至推荐。

2.8.风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险。