1、 荣盛发展公布半年报,基本符合预期,中期进行红利分配。上半年实现销售收入28.58 亿元,同比增长102.42%,利润总额5.33 亿元,同比增长50.76%。实现归属于上市公司股东净利润4 亿元,同比增长60.92%。实现每股收益0.28 元。每10 股送2 股,转4 股;派1元。
2、 项目优质、毛利率水平高。10 年半年报毛利率31.65%,09 年年报35.53%, 预计10 年与11 年的毛利水平依然保持在35%以上的水平。
3、 公司主要致力于二、三线城市郊区大盘、普通住宅的开发。公司主要进入的城市有廊坊、沧州、石家庄、邯郸、南京、徐州、邳州、常州、蚌埠、聊城、长沙、沈阳,城市房地产市场相对风险较小。
4、 股权激励为未来增长保驾护航。股权激励对于公司业绩的保证条件为2009 年12 月31 日、2010 年12 月31 日、2011 年12 月31 日、2012 年12 月31 日的扣除非经常性损益的净利润增长率分别不低于35%,每年加权平均净资产收益率不低于15%。
5、 预计10/11 年结算面积分别为84/104 万平方,EPS0.62/0.85 元,PE18/13 倍。给予“推荐”的投资评级。
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