长城地产周刊第八十五期:成交恢复如期而至

成交恢复,价格微涨

销量:本周全国楼市成交呈现普涨局面,基本恢复到清明节前水平。我们跟踪的重点城市中仅南京成交下滑,重点城市销量指数环比上升28.0%,比10年均值低35.2%,比09年均值低53.2%,比08年均值低4.4%。本周一线城市成交量环比上升19.4%,二线城市环比下降33.2%。

价格:价格依然坚挺并微涨。我们跟踪的重点城市房价指数较上周上涨0.3%,较10年均值上涨10.2%,较09年均值上涨44.1%,较08年均值上涨58.0%。其中,一线城市下跌0.7%,二线城市上涨1.0%。

库存:重点城市库存指数在连续下降两周后,开始有上升迹象,本周环比上升5.0%,达到175.4。一线城市库存指数较上周上升1.4%,为95.9;二线城市上升1.0%,为118.7。

未来成交展望:我们在上期指出,短期因素致上周全国楼市成交环比大降。由于短期因素的消除和上周成交低基数,本周全国楼市成交如期环比大幅回升。在现有政策保持不变的前提下,我们预计未来成交回暖的趋势仍将会持续,总体水平将会恢复到10年成交均值的8成左右;房价方面,我们仍然维持年内窄幅波动的判断不变(10年成交均值的-10%~+10%)。

二手房市场:成交大幅回升,价格保持坚挺。重点城市二手房成交较上周回升,基本回到了3月的水平。具体数据为:北京环比45.3%;深圳环比47.5%;天津环比44.1%;杭州环比-39.6%。二手房成交均价自春节后保持稳定。

投资建议:逢低布局,波段操作。近期官媒再次呼吁加大调控力度,新华社文章强调要正确认识当前房地产调控形势,必须坚定不移地巩固和扩大房地产市场调控成效。同时,国务院也派出8个督查组对16个省、市贯彻落实房地产调控政策情况开展专项督查。在新国八条出台2个多月后,房价并未如市场预期出现回落迹象,行业依然面临调控政策的压力。我们维持地产板块脉冲式行情的判断,预计每次反弹高度不超过30%。

地产股的投资策略方面,虽然趋势性的行情难觅催化器,但估值修复的空间尚存,建议逢低布局,波段操作。投资组合为保利地产(绩优龙头,高增长,业绩锁定且弹性大)、荣盛发展(二三线高周转龙头,政策压力小)、世茂股份(商业地产龙头)。

风险提示:房价再次过快上涨导致四次调控。