12月份第四周:销量和库存均进一步上升

12 月23 日 - 12 月29 日交易量和销售均价.

从周环比角度看,已公布数据的34 个城市中有21 个的房地产交易量上升(中值为+11%,而截至12 月22 日当周为+4%)。从同比角度看,已公布数据的32 个城市中有20 个的交易量下降(中值为-7%,而截至12 月22 日当周中值为-11%)。与2013 年11 月的周平均值相比,已公布数据的34 个城市中有20 个交易量下降(中值为-8%,而截至12 月22 日当周为-16%)。相对而言,三线城市的表现好于一/二线城市,而华南地区的表现领先其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11 个城市中有6 个的均价下降(中值为-1%,而截至12 月22 日当周为+0.4%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的11 个城市中有7 个销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升0.5%。

年初至今表现:截至 2013 年12 月29 日,已公布数据的35 个城市的12 月份交易量周平均值分别较11 月份周平均值/2012 年下半年均值低10%/2%,但较2012 年均值高16%。年初至今,已公布数据的26 个城市中有17 个交易量有所上升,中值同比上升14%(截至12 月22 日当周的水平也为+14%)。在销售均价方面,年初以来27 个城市中有25 个城市的房价同比上升(中值为+9%,截至12 月22 日当周中值水平也为+9%)。

库存水平:我们追踪的13 个城市的总库存环比上升1.3%(而截至12 月22 日当周上升1.7%)。从过去12 个月滚动销售面积计算,我们追踪的13 个城市的库存平均消化时间由截至12 月22 日当周的12 个月上升至12.2 个月。在我们追踪的13 个城市中:1) 上海、长春、南京、宁波、深圳和福州的库存持稳;2) 北京、青岛、苏州、广州、杭州、东莞和厦门的库存上升。

投资观点:我们的买入建议:易居中国(强力买入名单)、绿城房产(强力买入名单)、招商局置地、碧桂园、龙湖地产、华润置地、世茂房地产、万科B、万科A、保利地产A、世联地产和招商地产A。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利信托和瑞安房地产。主要下行风险:开发商财务实力显著恶化。主要上行风险:经济状况好于预期/政策调控放松。