金融街2011年中报点评:“商业+住宅“模式效果显著

8月21日消息,公司公布2011年中报:1-6月,公司实现收入46.17亿元,同比增长133.20%,实现净利润8.18亿元,同比增长142.01%,实现EPS0.42元。公司业绩实现好于预期。

点评:

公司净利润大幅增长,业绩实现好于预期;报告期内,公司净利润大幅增加,有两方面原因:一是公司房地产开发项目满足收入确认条件的较多;二是报告期内公司津塔写字楼(部分,面积约97,971平米)和金融街中心(部分,面积约3,129平米)等项目计入投资性房地产采用公允价值计量。

销售情况好于预期,土地储备增长较快。报告期内,公司实现房产销售签约面积约32.20万平方米,同比增长159.68%;签约金额约68.12亿元,同比增长148.61%;结算面积约24.93万平方米,同比增长256.14%;实现营业收入约38.50亿元,同比增长145.84%。确认收入的项目包括天津津塔写字楼、重庆金融中心项目、重庆融城华府项目、北京金色漫香林项目、北京融华世家项目等。总体土地储备超过800万平方米。在土地储备不在增加的基础上,丰厚的土地储备也能够保障公司未来3—5年带来25%-35%的增长。为公司业绩提升奠定了较好的基础。

商业地产发展良好,“商业+住宅”模式效果显著。1-6月,公司继续持有已开业运营的丽思卡尔顿酒店、惠州喜来登酒店、金融街公寓和金融家俱乐部,合计建筑面积约为14万平方米。另外,公司已开业运营的经营物业共实现营业收入约1.60亿元,同比增长26.66%;各项目出租率保持较高水平,其中,丽思卡尔顿酒店出租率73.6%,金融街公寓出租率78%,惠州喜来登酒店出租率29.3%,在各自竞争组别中排名前列,经营收益较上年同期稳定增长,物业经营毛利率较上年同期有所增加。公司持有的天津瑞吉酒店将于2011年下半年开业,建筑面积约为7.6万平米。商业地产的优良表现有效的对冲了住宅市场的不利影响。公司业绩实现较为乐观。

给予“增持”投资评级。预计公司2011至2013年的EPS分别为0.97元、1.27元和1.71元,对应动态市盈率为11倍、9倍和6倍,给予“增持”的投资评级。