房地产行业周报:楼市成交平稳

本周平安观点:本周成交环比上涨22%,同比上涨9%。尽管5月个人按揭贷款环境已所改善,但按揭利率仍未见下行信号,叠加市场看跌预期下,购房者入市意愿不足,预计短期基本面仍难见明显改观。投资方面,在房地产成交调整仍未结束的背景下,板块投资仍缺乏趋势性机会,推荐估值处于低位,资金相对安全且土地储备较充足、具有自救能力的龙头房企:万科,保利,招商。

本周成交:成交环比上涨22%。本周跟踪城市整体成交35690套,环比上涨22%,同比上涨9%,高于2014全年周均值(34009套)4.9个百分点,低于2013年周均值(43061套)17.1个百分点。其中一线城市环比升51%,二线城市环比升14%,三线城市环比升34%。新开盘项目去化率环比回落,开盘价格涨幅收窄。6月2日-6月8日重点跟踪城市合计推出29个项目,平均去化率52%,环比下降16个百分点,其中一线、二线城市去化率分别为71%和49%,较年内均值分别增长3个百分点和下降9个百分点。新开盘项目平均价格上涨0.1%,涨幅较上周收窄0.1个百分点。一手商品房6月日均成交:环同比下滑。6月重点城市日均成交套数环比5月下降13%,同比下降21%。其中一线城市环比降2%(同比降37%),二线城市环比降13%(同比降14%),三线城市环比降25%(同比降33%)。土地市场:温度有所回升。本周北京城建5.85亿竞得青岛地块。6月2日-6月8日(第23周)监测的20个主要城市成交面积228万平方米,环比上升36.5%,较前四周均值升124.6%,高于2013年周均值(172万平)32个百分点。

一周行业动态:事项:统计局公布2014年1-5月全国房地产开发和销售情况。平安观点:单月成交环比改善。受推盘回升影响,5月单月销售面积和销售额分别为8361万平和5367亿元,环比分别上涨10%和6%,但同比仍下降10.6%和10.8%。前5月累计成交销售面积和销售额分别为3.61亿平米和2.37万亿,同比下降7.8%和8.5%,降幅较前4月进一步扩大0.9个和0.7个百分点。我们认为尽管近期部分城市适度松绑调控,央行和银监会亦发声支持首套房信贷,但在楼市看跌的预期下,购房者入市动力不足,同时按揭利率亦未见下滑,预计前6月成交同比降幅仍将进一步扩大。新开工同比降幅收窄,投资增速延续下滑。前5月新开工面积6.0亿平米,同比下降18.6%,降幅较前4月进一步收窄3.5个百分点,其中5月单月新开工同比下降7.9%。累计竣工面积3.1万平,同比增长6.8%,前4月为下降0.3%。受新开工同比下滑和竣工同比增长影响,5月末施工面积增速较前4月回落0.8个百分点至12%。5月土地市场有所回温,单月土地购置面积环同比上涨38%和1%,前5月累计同比下降5.7%,降幅较上月收窄2.2个百分点。我们判断在成交不振、开发信贷紧张和地价高企的背景下,谨慎拿地仍是现阶段开发商的最佳选择,预计未来土地市场量价将有所回落。受施工面积增速下滑影响,前5月房地产投资增速较上月进一步下滑1.7个百分点至14.7%,考虑到去年6月为全年投资峰值,预计投资增速仍将进一步回落。

风险提示:量价萎缩幅度超预期,需求修复时间过长导致基本面持续恶化。