房地产9月月报:关注成交量变化逢低逐步介入

八月份通胀率有望下行,限购范围扩大到二三线城市国务院总理温家宝在《关于当前的宏观经济形势和经济工作》的文章中指出,要抑制高通胀,保持物价水平稳定,坚定不移地落实房地产调控政策。

政府下半年把稳定物价水平作为金融宏观调控的首要任务,继续坚持实施稳健的货币政策。8月CPI有望见顶回落,但经济增速放缓,通胀压力仍然较大。

截止8月31日,已有绝大多数上市房地产企业公布了上半年度中报,其平均每股收益为0.1364元,同比增长19.54%;归属母公司股东的净利润合计同比增长14.19%,资产负债率为71.28%,同比增长5.23%。高资产负债率使房地产企业面临资金链破裂的风险,加上行业受货币流动性偏紧和限购政策的影响,开发经营压力越发明显。

市场成交量低迷,房价仍然保持高位8月房地产市场总体成交水平仍处于低位。局部城市郊区楼盘房价有所松动,但房价整体仍保持高位。未来成交的有效放大仍有耐于房价的实质性下跌。

短期保持谨慎,中长期仍然看好从房地产板块市场表现来看,整体市场震荡回落,房地产指数8月累计下跌2.18%,同期上证综合指数下跌4.97%,沪深300指数下跌4.22%,房地产板块跑赢大盘,地产板块在房地产调控政策日益明朗后,显示出低估值,安全边际大的特点。

当前货币政策及房地产调控政策已较明朗,房价已无继续快速增长的空间,成交量的变化将是决定房地产板块行情的主要因素,9月是传统上房地产成交旺季的开始,但政府担心新一轮房价的反弹,二三线城市限购名单将于9月初公布,部分中小开发商在资金短缺和政策明朗的情况下或将降价放量,市场成交量预计比8月份有所回升。我们维持中期策略的观点,板块较低的估值水平提供了一定的安全边际,短期板块投资机会仍较谨慎。考虑行业估值水平以及未来基本面可能向好的变化,仍然维持行业中长期看好的投资评级。

当前受国际金融形势及国内经济预期下滑影响,市场整体下行,弱市中建议投资者保持谨慎,可关注上半年销售增速高、土地储备量大、安全边际较高的一线地产股,投资者可以逢低介入招商地产、保利地产、首开股份、荣盛发展等。