房地产行业周报:政策与假日双重影响成交量下滑

上周主要区域成交量情况。受假日因素影响,上周主要城市新房成交量跌多涨少,成交价格则保持了较为稳定的状态。我们认为未来成交量受政策调控及季节性因素影响,将不会有很好的表现,市场观望气氛逐渐变浓。我们重点跟踪的城市中,北京期房住宅签约面积为22.44万平方米,周环比下降近25.8%;上海住宅销售面积达49.87万平方米,与上周环比下降26.23%;深圳一手房销售面积在9.6万平方米,周环比减少3.03%;重庆地区商品房成交面积为45.52万平方米,周环比略降2.65%;武汉商品房成交30.87万平方米,周环比下降12.46%;杭州商品房成交量为22.33万平方米,周环比下降2.98%;苏州住宅成交面积达26.3万平方米,周环比继续上涨10.47%。

市场综述。上周地产股表现略有回升,申万分类房地产板块上涨2.74%,同期沪深300指数上涨4.75%,地产板块表现仍落后大盘。个股方面,源于对未来政策调控下房地产市场不确定性的担忧,上周地产股继续涨多跌少,涨幅前五的个股分别是广宇发展、新黄浦、数源科技、上海新梅和高新发展。

行业公司要闻。09年新房销售或达4.5万亿元新高,占同期GDP13%;10年将落实深圳优先安排保障性住房,投资35亿元建22300套保障性住房;国土部正在制定相关规定,要求各地规范土地出让合同,并将土地成交、出让金缴纳、开竣工时间等信息向社会公开;招商地产等多家公司仍在加紧储备土地。

投资建议。就长期而言,影响行业发展的城市化、人口红利、人民币在较长时期内依然存在升值空间、中国经济仍处较高增长水平等等支持行业发展的根本因素仍未改变,我们依然看好行业长期的发展。从估值角度看,目前行业内重点公司2010年市盈率在16-18倍,具备较强的吸引力。目前政策利空因素仍未现止步,我们短期仍维持谨慎观点,静待市场消化政策影响,较高风险偏好的投资者可以期待一季度的地产股反弹行情,在市场消化政策利空的过程中逢低适度增持。个股方面仍建议重点关注年度策略中提示的二三线城市优质区域地产股天地源、北辰实业、滨江集团、华发股份、深振业A、浙江广厦、雅戈尔等。