房地产行业:交易量上升,库存保持上升趋势

2013年4月22日 - 4月28日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的34个城市中有26个的房地产交易量上升(中值为+29%,而截至4月21日当周中值为-11%)。从同比角度看,已公布数据的32个城市中有24个城市的交易量上升(中值为+40%,而截至4月21日当周中值为+13%)。与2013年3月的周平均值相比,在已公布数据的34个城市中有21个城市的交易量下降(中值为-11%,而截至4月21日当周中值为-22%)。相对而言,三线城市的表现整体强于一/二线城市,环渤海与华北地区领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11个城市的销售均价持平(而截至4月21日当周上升3%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的11个城市中有7个销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升1.1%。

年初至今表现

截至2013年4月28日,已公布数据的35个城市的4月份交易量周平均值较3月份周平均值低13%,但较2012年上半年/2012年均值分别高43%/15%。年初至今,已公布数据的26个城市中有25个交易量有所上升,中值同比上升75%(截至4月21日当周的水平为+77%)。在销售均价方面,年初以来27个城市中有21个城市的房价同比上升(中值为6%,截至4月21日当周中值水平为+7%)。

库存水平

我们追踪的13个城市的总库存环比上升1.3%(截至4月21日当周上升1.2%),从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间从截至4月21日当周的10.4月略升至10.5个月。在我们追踪的13个城市中:1) 青岛的库存下降;2) 上海、苏州、杭州、宁波和长春的库存企稳;3) 北京、深圳、广州、南京、福州、东莞和厦门的库存继续上升。

投资建议

我们的买入建议:绿城房产(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、龙湖地产(强力买入名单)、万科B、融创中国、世茂、合景泰富、恒大地产、碧桂园、华润置地、金地集团和招商地产A。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利和荣盛发展。主要下行风险:政府调控之严超出预期,销售表现弱于预期。主要上行风险:房价复苏强于预期。