房地产行业:掘金地产板块中的券商影子股

券商影子股或将受益于“狂飙突进”的券商板块。

在金融改革制度红利释放、新业务空间的不断打开(如新三板、沪港通、MBS、REITs 等)的大背景下,券商持续再融资和加杠杆代表了金融乃至经济转型的大方向;加之近期A 股市场行情火爆、自身业绩靓丽、持续增长可期,券商股成为了市场中炙手可热的板块。从7 月起,券商指数一路上扬,走出强于大市的行情(相对同期沪深300 收益高36 个百分点),不少券商个股更是走出翻倍行情。降息带来的贷款利率下降直接利好券商,24-26 日板块“乘风而上”,引发市场追捧。

历史经验表明,参股券商的公司在券商行情启动后有补涨机会;另一方面,由于近期11 只新股的集中申购,冻结资金的峰值在1.5 至1.8 万亿,解冻后未中签资金或不会追高券商、转而瞄向涨势稍弱的券商影子股。上市房企中也有一些券商影子股,我们认为这些房企将受益于券商股的持续的、强势的上涨;另外,部分券商正在谋求上市,房企所持股权价值有望得到重估。

关于地产板块券商影子股的梳理。

我们梳理了上市房企中的券商影子股,并按照持有券商市值占房企市值比例的高低进行了排序,所有数据截止2014 年6月30 日。

我们提醒您重视其中市值占比较大、主业较为稳健的南京高科、中粮地产、泛海控股、中华企业、世茂股份、新湖中宝等品种的投资机会。

重申“超配地产,建议把握改革、转型及龙头三条主线”,亦看好地产板块券商影子股的投资机会。

我们再次重申超配地产,认为短期高杠杆地产股具爆发力(如泰禾集团、阳光城),龙头及白马品种也会有明显反弹,改革及转型品种将长期胜出。买入组合如下——一、 国企改革(风口所在并受益于宽松的货币环境)——(深圳)天健集团、(珠海)格力地产、(央企)中粮地产、京投银泰(北京、暂未评级);二、 转型(趋势所向、货币环境支撑)——苏宁环球、宝安地产(暂未评级)、世荣兆业、新湖中宝、南京高科、中南建设、中天城投、银亿股份、世联行、华业地产、金科股份;三、 龙头(受益于集中度的提升、宽松的货币环境)——保利地产、招商地产、万科、华侨城、华夏幸福、荣盛发展;四、 券商影子股——南京高科、中粮地产、泛海控股、中华企业、世茂股份、新湖中宝等。

特别提示。

根据《发布证券研究报告暂行规定》(中国证券监督管理委员会公告[2010]28 号)第十二条的规定,我公司特披露:截至2014 年11 月25 日,我公司以自有资金投资持有“保利地产”(600048)121750500 股。