中国房地产1月份第二周:销量上升,库存持平

1月6日-1月12日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的35个城市中有19个的房地产交易量上升(中值为+5%,而截至1月5日当周为-18%)。从同比角度看,已公布数据的33个城市中有25个的交易量下降(中值为-17%,而截至1月5日当周中值为+16%)。

与2013年12月的周平均值相比,已公布数据的35个城市中有31个交易量下降(中值为-21%,而截至1月5日当周为-15%)。相对而言,二线城市的表现强劲于一/三线城市,而中西部地区的表现领先其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11个城市中有6个的均价下降(中值为-5%,而截至1月5日当周为-1%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的11个城市中有6个销售均价下降,较此前三个月的中值水平下降0.4%。

年初至今表现

截至2014年1月12日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值分别较12月份周平均值/2013年均值/2013年上半年均值低18%/9%/2%。年初至今,已公布数据的34个城市中有20个交易量有所下降,中值同比下降6%(截至1月5日当周的水平为+16%)。在销售均价方面,年初以来12个城市中有9个城市的房价同比上升(中值为+10%,截至1月5日当周中值水平为-2%)。

库存水平

我们追踪的13个城市的总库存环比持平(而截至1月5日当周下降0.3%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间与截至1月5日当周的12.2个月持平。在我们追踪的13个城市中:1)北京、长春、上海、苏州、宁波、广州和东莞的库存持稳;2)青岛、南京和杭州的库存上升;3)福州、深圳和厦门的库存下降。

投资观点

我们的买入建议:易居中国(强力买入名单)、绿城房产(强力买入名单)、招商局置地、碧桂园、龙湖地产、华润置地、世茂房地产、万科B、万科A、保利地产A、世联行和招商地产A。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利信托和瑞安房地产。主要下行风险:开发商财务实力显著恶化。主要上行风险:经济状况好于预期/政策调控放松。