地产行业周报:成交微幅下滑,价格延续调整

本周平安观点:本周成交环比微降1%,同比下降33%。5 月70 个大中城市房价环比下降0.2%,上周新开盘项目价格较前次开盘亦降0.1%,最新两周新开盘当天去化率仅50%,整个基本面仍持续低迷。我们认为随着库存累积和开发商资金压力增长,房价调整仍将延续。行业增速下行过程中,龙头的集中度将得到快速提升。当前龙头公司预售款对业绩的锁定性优于2008 和2011 年,负债率及资金压力均优于行业,继续推荐万科、保利、招商。

本周成交:成交环比微幅下滑。本周重点跟踪城市整体成交32523 套,环比下降1%,同比下降21%,低于2014 全年周均值(34009 套)4.1 个百分点,低于2013 年周均值(43061 套)24.5 个百分点。其中一线城市环比降5%,二线城市环比持平,三线城市环比降1%。客户购房意愿指数环比下降。6 月9 日-6 月15日客户购房意愿指数为92.3,环比下降8.2%,较前四周均值下降6.8%,较2014 年均值(102.3)下降9.7 个百分点。新开盘项目去化率环比下降,开盘价格下降。6 月9 日-6 月15 日重点跟踪城市合计推出39 个项目,较上周增加10 个。平均去化率48%,环比下降4 个百分点,其中一线、二线城市去化率分别为63%和42%,较年内均值分别减少4 个百分点和9 个百分点,新开盘项目平均价格下降0.1%,上周为上涨0.1%。一手商品房6 月日均成交:环同比下滑。6 月重点城市日均成交套数环比5 月下降16%,同比下降24%。其中一线城市环比升3%(同比降33%),二线城市环比降19%(同比降20%),三线城市环比降22%(同比降31%)。土地市场:成交环比大幅下降。6 月9 日-6 月15 日(第24 周)成交面积71 万平方米,环比下降68.9%,较前四周均值降52.1%,低于2013 年周均值(172 万平)58.9 个百分点。

一周行业动态:事项:统计局近日公布了2014年5月70个大中城市住宅销售价格变动情况。平安观点:环比上涨城市大幅减少,整体房价环比下降。5月70个大中城市中,与上月相比价格下降城市有35个,持平的有20个,上涨的有15个,上涨城市较4月大幅减少29个。环比价格变动中,最高涨幅为0.3%,最低为下降1.4%,所有城市平均房价环比下跌0.2%,为2012年6月以来首次环比下降。分城市来看,一二三线城市环比分别下降0.1%、0.2%和0.2%。其中杭州跌幅居前,环比下降1.4%。同比涨幅加速收窄。由于去年同期房价处于快速上行通道,高基数影响下,尽管5月同比上涨城市个数依然维持在69个,但涨幅正加速收窄。5月所有城市房价平均同比上涨5.6%,涨幅较4月减少1.4个百分点,下降幅度较上月进一步扩大0.3个百分点。分城市来看,一二三线城市环比涨幅分别为9.9%、6.3%和4.9%,较上月分别收窄1.9个、1.3个和1.0个百分点。

由于去年6月房价环比涨幅仍处高位,叠加近期房价环比逐步回落,预计6月房价同比涨幅仍将进一步收缩。

风险提示: 量价萎缩幅度超预期,需求修复时间过长导致基本面持续恶化。