房地产周刊:大力促供给建保障,行业环境趋于平稳

上周(2013/12/9-2013/12/15),17个城市合计成交346.4万方,环比下降0.8%,价格指数小幅上涨,市场表现较为平稳,可售存量继续上升。展望2014年,预计销售面积和销售价格增速下滑,投资增速略低于今年,总体表现较为平稳,景气度小幅下降。在行业政策大逻辑确定,龙头公司保持集中趋势,估值处于历史低点的情况下,可期待一波修复行情。

支撑评级的要点

市场概况:上周我们观察的17个城市合计成交面积346.4万平米,环比下降0.8%;价格指数环比上升1.5%,其中,北京和上海的价格涨幅居前,广州和宁波跌幅居前;15城新增可售面积环比上升21.8%,可售存量指数环比上涨0.74%,3个月移动平均去化月数为11.5,3个月移动平均批售比为1.27,有所回升。

政策新闻动态:12月10日至13日,中央经济工作会议暨全国城镇化会议在北京举行。会议提出,要努力解决好住房问题,加大廉租住房、公共租赁住房等保障性住房建设和供给。在连续两年高调提出要“坚持房地产调控不动摇”后,今年相关表态并没有出现在中央经济工作会议框定的主要任务中;统计数据方面,2013年1-11月份,全国房地产开发投资同比增长19.5%,增速比1-10月份提高0.3个百分点,此外新开工、施工等多项数据同比出现大幅跳升,我们认为与年底两个月集中调整全年数据有关。

上市公司动态:截至上周,中银国际关注的26家上市公司全部公布了11月销售数据,目前已公布销售数据的公司13年前11月累计销售额同比增长31.38%,11月单月销售额则环比下跌11.52%。上周,新湖中宝、华夏幸福公告拿地,华夏幸福发行规模不超过24亿元债券以及签署与香河合作协议事项,万科公告在香港发行债券。

投资评级和建议

增加供给、加大保障房体系建设是未来房地产调控的主基调,房地产市场未来会更加与宏观经济大环境接轨,而行政调控的不可测影响将逐步减少。展望2014年上半年,我们预计成交量仍以平稳为主,成交量和价格涨幅均将减少,行业基本面热度下降,估值缓步修复。地产板块活跃个股机会仍然会是改革红利公司。城镇化会议结束后,预计至明年1月份会有一些城市群规划出台,推动相关热点地域公司表现,而近期首批再融资房企进展较为顺利对于未来加大房企与市场的沟通力度提升市场信心应有帮助。我们在继续看好集中度提升的龙头公司万科、保利之外,也看好土地资源优势突出的招商地产、华侨城、华夏幸福等公司,北京城建等拥有丰富后续拿地资源,再融资进展较快的公司亦值得期待。