地产行业周报:成交环比回升,龙头销售靓丽

本周观点:本周公布11月百强房企销售数据,销售面积累计同比增长29.8%,单月同比增长45.7%,依旧看好龙头房企投资机会:1)地产板块低持仓低涨幅,考虑估值切换,主流房企2018年PE普遍仅8倍左右;2)三季报业绩靓丽,毛利率提升叠加预收充足,2017-2018年业绩超预期高增长概率大;3)拿地门槛提升叠加融资趋紧,为融资渠道畅通龙头房企提供低点补库存机会。个股推荐方面,强调业绩为王,建议关注:1)低估值受益集中度提升的龙头房企:万科、保利、金地;2)优质资源型成长天健、招商、城建;3)业绩高成长个股新城、华夏、阳光城、蓝光、华侨城等。

本周成交:成交环比上升,同比下降。本周重点城市成交50881套,环比升12%,同比降13%,其中一线城市环比升18%,二线城市环比升9%,三线城市环比升13%,低于2016年周均15个百分点,2017年日均成交环比2016年降31%。推盘量环比下降,去化率环比上升。上周(11.20-11.26)重点城市新开盘52个项目,推出房源13026套,环比降4.92%,该周均值高于2016年均值63.93个百分点。平均去化率88%,较之前一周升6个百分点。一手商品房11月日均成交:环比上升,同比下降。截止12月2日,重点城市日均成交套数环比升11%,同比降10%。其中一线城市环比升38%(同比降10%),二线城市环比升15%(同比升3%),三线城市环比升1%(同比降21%)。二手房成交环比下降同比下降。本周二手房整体成交套数环比降4%,同比降27%。19城二手房挂牌套数周环比升1.13%。11月25日19城二手房挂牌套数35.06万套,周环比升1.13%,深圳升2.89%,北京升1.22%,上海降0.56%,广州升3.40%,成都升5.28%,重庆降1.01%。

本周动态:本周克尔瑞公布百强房企销售数据。龙头表现依旧靓丽,集中度稳步提升。11月百强销售面积累计同比增长29.8%,较前10月上升1.5个百分点。其中11月单月销售面积同比增长45.7%,较10月上升23.2个百分点。我们认为销售大幅回升主要因:1)在各地限价依旧严格执行的背景下,房企由于销售目标或回款考虑逐步加大推盘,是百强房企销售同比回升的原因之一,统计的28城11月供应环比增长35%;2)2016年四季度调控密集出台导致的低基数。可售充足,预计龙头房企2018年销售依旧靓丽。2017年前10月龙头房企拿地销售比均大于1,其中万科、保利、金地、新城拿地销售比均较2017年提升明显;从新开工来看,主流房企前三季度开工大多高于全国;从拿地及开工支出来看,龙头前三季度同比增长58%。龙头房企2017年拿地及开工积极为2018年奠定充足货值。