房地产行业月度开发投资数据点评:开发景气指数破百,投资增速继续回落

前11月,房地产投资5.55万亿元,同比增速较前10月下降1.2个百分点至29.9%;新开工面积17.5亿平米,增速下降1.2个百分点至20.5%。

从单月数据来看,11月投资同比增速达20.1%,较10月下降4.9个百分点;单月新开工面积为1.46亿平米,同比增长9.1%,9月、10月、11月连续三月单月同比增速处于历史低位;预计12月开发投资增速将进一步放缓,全年落在26-29%区间。

11月全国房地产开发景气指数为99.87,比10月份回落0.40点,自今年6月以来连续6个月下滑,并自2009年7月以来再次跌破100这一景气荣枯线。

前11月,商品房销售面积累计同比增速8.5%,比上月下降1.5个百分点,销售额累计同比增速下降2.5个百分点至16.0%。1-11月均价同比上涨6.9%,涨幅比上月回落0.8个百分点,涨势进一步趋缓。11月单月的销售面积和销售额则分别同比下降1.7%和1.2%,年内继4月后第三次出现负增长,而销售均价微涨0.5%。预计全年销售面积和销售均价均同比上升5%左右。

1-11月多项资金来源的同比增幅较前10月进一步回落。开发商的资金压力不断加大,按揭贷款及国内贷款等资金渠道持续被压缩。在融资环境和行业基本面进一步恶化的情况下,市场集中化态势将继续强化。

投资评级和建议:n在楼市基本面的调整时间和幅度尚不足的情况下,限购限贷等核心调控政策将在未来一段时间继续从严执行,直至调控取得阶段性成果后房产税等承继政策推出。我们维持对地产板块的中立评级,建议投资者优选个股,逢低布局受益于行业集中度提高的行业龙头公司、受益于“低价走量”的新格局形成的低成本快周转区域公司以及享有调控避风港之称、景气度高企的商业地产公司。